El reciente dato oficial de inflación de 2,4% para febrero, algo más alto de lo esperado por los analistas en la previa, genera que los ahorristas empiecen a recalcular sus carteras de inversión, tanto en pesos como en dólares, en un momento en el que también la mirada está puesta en el anuncio del Gobierno del acuerdo con el FMI, y una esperable consecuente baja del riesgo país. En este escenario, analistas consultados por iProfesional recomiendan cuáles son las acciones y bonos sugeridos.
El dato alentador es que, en todo marzo, el principal índice de acciones de empresas líderes, el Merval de Buenos Aires, avanza alrededor de 6%, un nivel que supera a la inflación y a la renta en pesos.
Más allá del dato del índice de precios al consumidor (IPC) de febrero comunicado el viernes, según las recientes proyecciones publicadas por el Banco Central en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), entre unos 40 economistas, se espera que la inflación del actual marzo sea 2,2%, mientras que se aguarda que descienda a 1,9% en abril y 1,7% en mayo.
En este escenario, la tasa en pesos quedó en negativo en febrero, pero puede revertirse en los próximos meses si los precios se comportan tal como esperan los analistas.
«Destacamos que la estrategia de inversión debe combinar protección contra la inflación y exposición a activos con potencial de apreciación, si se alcanza un acuerdo favorable con el Fondo Monetario Internacional», indica a iProfesional Pablo Lazzati, CEO de Insider.
Es que, además de la inflación, los expertos ponen la lupa sobre cómo será el acuerdo con el FMI, ya que de ello dependerá el grado de baja que tendrá el riesgo país, variable que es clave para determinar el rendimiento de los bonos.
«El acuerdo con el FMI ya está a las puertas de la Comisión Bicameral, restando saber lo más importante: el monto. Además, tras el ruido político de mediados de febrero, la imagen de Milei se deterioró en marzo, según la encuesta ´Opina Argentina´, aunque es de destacar que se mantiene ´muy positiva´ respecto a otros políticos», agrega Rocco Abalsamo, analista de PPI.
Incluso, a todo ello suma otro factor, que es que tras la semana de exposición de balances, los mismos parecen estar «en línea» con lo esperado por el mercado, sin generar grandes variaciones en los precios proyectados de las acciones de las compañías.
En qué invertir tras el dato de inflación de febrero
El dato de inflación de febrero, que fue de 2,4%, no sorprendió al mercado, ya que se anticipaba que iba a ser apenas mayor al de enero.
«Mantenemos una visión optimista sobre la evolución de la inflación, donde proyectamos que la tendencia a la baja se mantendrá en los próximos meses, alineada con la estrategia de déficit y emisión cero del Gobierno», afirma Damián Palais, Financial Advisor de Cocos Capital.
Por eso, en este escenario, recomienda: «Favorecemos el posicionamiento en tasa fija larga, con Boncaps y bonos Duales al 2026, que actualmente rinden en torno al 2,5% de tasa efectiva mensual (TEM), ofreciendo una tasa real positiva en el contexto actual».
«Para inversores con una visión optimista sobre la inflación, estos instrumentos presentan un upside potencial del 5% en un escenario de TEM del 2,2%, nivel que ya se ha registrado en el pasado. Incluso, si llega a estar debajo del 2% de TEM, ese escenario más optimista ofrece una suba mayor al 8%», justifica Palais.
Además, sostiene que, con la finalización de las vacaciones de verano, la presión sobre los dólares financieros «podría disminuir», al reducirse la demanda estacional de dólares en el exterior, que este año fue récord histórico, y a ello se le suma el inicio de la liquidación de exportaciones del agro, algo que generará más oferta de divisas.
«Esto puede estabilizar o, incluso, impulsar una baja en la cotización de los dólares bursátiles, ofreciendo atractivas en dólares para el tramo largo de la curva en pesos», sugiere Palais.
Para Isabel Botta, product manager en Balanz, en cuanto a los bonos, «nos gusta el Global al 2041 (GD41), ya que aunque ha tenido un desempeño más débil recientemente, se espera que mejore con el acuerdo con el FMI y la posible eliminación gradual de los controles de capital. Este bono ofrece una buena oportunidad de crecimiento en el futuro».
También indica que está «positiva» sobre los bonos Bopreal al 31 de octubre de 2027 (BPOA7 y BPOC7).
«El BPOA7 tiene una opción de venta en abril, lo que lo hace una inversión conservadora a corto plazo, mientras que el BPOC7 podría ofrecer mayores beneficios si la situación económica mejora», justifica Botta.
Dentro del mundo de los activos en pesos, recomienda al Bono del Tesoro al 30 de junio de 2025 (TZX25), debido a que considera que «es una opción atractiva», ya que los bonos ajustados por CER (Coeficiente de Estabilización de Referencia) están ofreciendo rendimientos alrededor del 7%.
«Para aquellos que buscan proteger su inversión contra la inflación, estos bonos son una gran opción», enfatiza Botta.
Por último, recomienda el bono dual que vence el 13 de marzo de 2026 (TTM26), ya que «ofrece protección contra posibles aumentos de tasas de interés, lo que ayuda a mitigar la volatilidad cambiaria, en caso de que se levanten gradualmente los controles de capital».
Desde IOL Invertironline recomiendan, para el corto plazo, a las Lecaps, que son instrumentos en pesos emitidos por el Tesoro Nacional que capitalizan sus intereses mensuales y abonan el monto total al vencimiento.
En este caso, proponen a la S28A5, que es una Letra Capitalizable a 45 días, por lo que el vencimiento es el 16 de abril de 2025, ya que sostienen que pagará un rendimiento mensual del 2,65%, permitiendo establecer una tasa determinada por un período de un mes y medio, a la espera de que «la inflación del mes de abril se sitúe por debajo».
Por su parte, Esteban Castro, economista y CEO de Inv.est, suma: «El acuerdo con el FMI podría mejorar la percepción de riesgo del país, beneficiando a los bopreales BPY26 con un rendimiento del 8% anual y el BPOC7 con un rendimiento del 11% anual. Y por el lado de los bonos, sumo al Global al año 2030 (GD30), que actualmente tiene un rendimiento de un 13% anual en dólares. Estos instrumentos ofrecen oportunidades tanto por su rendimiento como por la posibilidad de una compresión en los spreads de riesgo».
Respecto a los bonos soberanos, Abalsamo aclara que, dado a los últimos movimientos en la curva de soberanos nominados en dólares, «mantenemos el trade corto plazo, donde el mayor potencial de upside lo tiene el nominado al año 2029 (AL29), pero con mayor precaución que antes, ante una posible compresión de curva».
Acciones de empresas recomendadas
Por el lado de las acciones de empresas recomendadas para invertir, los analistas sostienen que, más allá del dato de inflación apenas por encima de lo esperado, el factor que será clave será el acuerdo con el FMI.
«Ante la nueva inflación prevista y el inminente acuerdo con el FMI, las inversiones más destacadas se encuentran en el sector energético y en bonos soberanos con potencial de apreciación», dice Castro a iProfesional.
Dentro de las acciones, selecciona a Pampa Energía (PAMP) y Vista (VIST), ya que considera que «son opciones atractivas debido a su posicionamiento en el mercado de energía y petróleo, sectores clave en el actual contexto económico».
También Botta ve como acciones «atractivas», principalmente, a las energéticas, donde «nos gusta YPF, que ha mostrado una fuerte revalorización reciente debido a mejoras en sus fundamentos y en el entorno económico. Además, la producción de gas y petróleo en Argentina ha continuado en crecimiento, alcanzando niveles máximos desde 2006. En cuanto a la historia de la acción, las acciones de YPF sufrieron un golpe con la caída del Merval, y en nuestra opinión ha surgido un punto de entrada atractivo», resume.
Y finaliza: «Destacamos que preferimos Pampa Energía y Transportadora de Gas del Sur (TGS), entre las acciones de energía locales. La primera porque tiene una valoración moderada y se espera una pequeña mejora en el próximo año. La actualización de los cuadros tarifarios de electricidad y gas beneficia a las empresas del sector energético. Es la que más nos gusta debido a su sólida posición en el mercado y sus perspectivas de crecimiento».
Finalmente, considera que «estamos positivos» con TGS por la presentación de un plan de inversiones que es «significativo» para garantizar la seguridad y continuidad del servicio.
«Además, la empresa solicitó un ajuste en la tarifa de transporte que representaría un aumento en la factura promedio. En sí, TGS es el ganador del impulso en gas no convencional, lo que refuerza aún más su posición en el mercado», sentencia Botta.
Por último, Lazzati suma a Banco Galicia y Banco Macro, debido a que «pueden beneficiarse de una mejora en las expectativas económicas y en el crédito, sobre todo si hay señales de estabilidad».-